美联储可宣布抗通胀胜利吗？机构看法差异大

Wind

美国12月CPI同比增长6.5%，环比下降0.1%，连续6个月下降，美联储抗击通胀已见成效。但是现在美联储是否可以宣布成功控制了通胀呢？不同机构对此，有不同的看法。

随着天然气价格的大幅下跌和美联储疾风骤雨般的加息，美国通胀水平已经从2022年6月约9%的率峰值稳步下降。现在的问题是，政策制定者需要看到更多的证据，才能停止加息。

穆迪分析公司（Moody‘s Analytics）首席经济学家Mark Zandi表示：“如果美联储正在做一个预测，那么加息应该很快就会结束。这份CPI报告没有任何不受欢迎的地方，通货膨胀会自此下降。”

经济与政策研究中心的高级经济学家Dean Baker甚至更加强调了这一点。Dean Baker社交媒体上坚称，“美联储是时候宣布胜利并停止加息了！”他列举了三个月来，服务业通胀减去住房成本的下降，作为通胀正在消退的证据。

但考虑到自2022年3月开始加息以来，央行行长们表现得多么积极，以及他们对将孤立的数据点视为更广泛趋势的一部分持谨慎态度，现在宣布通胀之战获胜的可能性似乎微乎其微。

毕竟，整体通胀和核心通胀（不包括食品和能源）在2022年12月增长0.3%，同比增长5.7%，仍远超美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔最近表示，由于租金成本可能会在今年晚些时候下降，因此通胀中的无服务住房部分，是一个关键考虑因素。

美联储官员近期一直在强调了保持警惕的重要性，并表示他们认为放松政策比继续加息更危险。简而言之，美联储认为，通胀反复上升比经济陷入衰退更加可怕。

对于美联储而言，“加息看通胀，降息看就业”。现在，美国劳动力市场就业依旧非常强劲，经受住了更高的利率的考验。但就业数据太好的对美联储来说也有另一重威胁，即因为工资持续上涨，并有可能导致通胀上升。

Charles Schwab的交易和衍生品董事总经理Randy Frederick 评论称，“如果美联储能在不破坏就业市场的情况下，实现通胀下降，那就是‘金发姑娘’的软着陆。这就是我们从上周的数据和今天的通货膨胀中看到的情况。”

12月的非农就业报告显示，就业岗位稳步增加22.3万个，平均每小时收入增长率每年下降4.7%。Randy Frederick 预计，美联储在1月31日至2月1日举行会议，会提及近期的经济数据，但不会改变政策路径。

Randy Frederick在谈到3月15日至16日联邦公开市场委员会议时表示：“他们会承认，数据一直在改善，事实的确如此。但我认为他们不想对如此靠后的会议，做出任何暗示。”

据芝加哥商品交易所集团称，市场几乎可以确定，截至周四中午，联邦公开市场委员会（FOMC）将再次下调其加息幅度至25个基点，预计3月将再降息25个基点，然后在年底前将美联储基金利率下调50个基点。

费城联储主席Patrick Harker 本周四表示，他倾向于美联储先降低到25个基点的加息幅度，然后暂停加息。多数美联储官员坚定地表示，预计2023年不会降息。

但是市场定价又是另一回事。目前的市场定价显示，本轮加息周期中，美联储总共加息9次，共计4.75个百分点。

State Street Global Advisors首席经济学家Simona Mocuta 表示：“我认为美联储还没有计划宣布胜利。美联储在表述这一点时会非常谨慎，尽管他们可能会降低加息幅度，这承认了数据的改善。但我不认为委员会的语气和语言表述，会在相当长的一段时间内发生巨大变化。他们认为，与其再次道歉，不如选择更安全策略。”