美国国债实际收益率转正将如何影响全球不同的市场

科技股料将再度下跌，交易员看好美国国债，美元升至新高，但也是一个考验信贷市场的时刻。

这是从纽约到悉尼各地投资者的预期，债券市场周三朝着疫情大流行前的正常状态又迈出了一步，经通胀调整后的基准美国国债收益率攀升至零以上。这是两年多来首次回到正值区域，实际收益率走势可能会移除对股票等风险资产的一个关键支撑，并引发投资者对债券重新评估。

“随着各国央行撤回刺激措施，实际收益率上升表明我们正在恢复正常，”GSFM的投资顾问Stephen Miller说。他说，这意味着需要重新学习投资的第一课，即多元化很重要。GSFM是加拿大CI Financial Corp．旗下的一个部门。

10年期通胀保值债券（TIPS）收益率在亚洲盘中升至0.02%以上，随后回落，交易员继续押注美联储将进行一系列激进的加息。

这个态势削弱了估值，高价科技股承受的压力可能最大——实际收益率攀升在今年早些时候100指数陷入熊市中发挥了作用。

GAMA Asset Management 的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello说，科技股受到的影响较大，尤其是利润低或为负的公司股票。

台湾和韩国股市都是以科技股为主，看起来尤其脆弱。

如果投资者认为他们开始获得可接受的债券回报，对美国国债的负面情绪也可能发生转变。

新加坡银行固定收益研究主管Todd Schubert表示，在实际收益率为负的情况下，投资者面临这样的现实，即投资美国国债会使他们在经通货膨胀调整后的回报为负，因此他们转向信贷和股票等风险较高的资产。但如果情况逆转，他们的动作也会相应调整。

Schroders Plc驻悉尼的固定收益副主管Kellie Wood仍然看空美国短期政府债务，但在市场已经反映美联储未来激进的加息下，她的立场已有缓和。

她说，她的确认为美联储将引导投资者，并让实际收益率升至足以抑制通胀的水平。